期权推荐 · 历史台账与持仓盯市

短腿 1050 距现价约 10%（垫子 3.9×ATR 最厚），方向分 +4.5。但 IV÷HV 仅 0.90 压线、Q3 财报 10/29 落在到期日内，宜小仓，破 MA200（1067）先减。

银价破 68、金银比 65 偏高，缺口托底；但五日涨 5.6%、ETF 持仓反降为空头回补，美元 100.5 偏强。垫子 1.5×ATR，盯银价 64.5≈SLV 58 与 MA50 57.10。

卖 55P、59 天，垫子 2.64×ATR 最厚，短腿低于 20 日低点 56.27 与 MA50 56.81，IV/HV 1.23 有补偿；但距 20 日低点仅 1.96 美元，白银跟跌快。逆风是 10 月加息 56.5%、实际利率与美元双压，反弹属修复非趋势。盯 56.27/56.81，失守即平。

垫子最厚 2.46×ATR、IV/HV 1.24，防御属性占优；但 11/19（到期日前）发 Q3 财报属二元事件。盯 MA20 106.42 与 20 日低 102.27，失守即走或提前平仓。

存疑：方向中性（上行倾向 48%），短腿 105 紧贴 MA20 105.91，安全垫仅 0.85×ATR，IV 处 22 分位、权利金偏薄。10/16 前无财报，20 日低点 102.15 是二级缓冲；FTC「美国制造」调查属政治噪音。失守 105 即减仓。

门槛全过、MACD 金叉、IV/HV 1.29 加分；但短腿 145 距现价仅 2.2%、高于 20 日低 141.86，ADX 6.7 无趋势。半仓，破 145.9 减、失守 141.86 走。

技术面本批最强、防守属性好：方向分 +9.5（上行倾向 69%），现价 147.55 距 140P 有 5.1% 空间、安全垫 3.18×ATR；MA200/MA50/MA20 密集分布于 145.4-147.5 托底，20 日低点 141.86、60 日低点 140.2 与短腿几乎重合，跌破 140 才真正亏钱，胜率 81%。短板是权利金极薄：IV 19.8%、年化仅 36.3%、delta -0.18、价差 12.3%，单张容错小。Q1 财报 10/21 在 10/16 到期之后，到期前无财报风险。12979 张 OI 流动性好。

防御属性、垫子 2.69×ATR、IV÷HV 1.14；但 MACD 死叉、权利金仅 1.31 美元（年化 43.9%）偏薄、Q3 财报 10/20 落在到期日内，裸卖需足额保证金，破 87 先减。

存疑：10/13 Q3 财报落在 10/16 到期之内，裸卖 PUT 跨财报是主要风险；IV 26.6%（86 分位）已含事件溢价，权利金厚是补偿。方向偏多（上行倾向 61%、方向分 +5.5），260 低于 MA50 263、安全垫 1.94×ATR。财报前宜减仓或改价差。

可行：垫子最厚 2.61×ATR，745 距 60 日低点 716.58 尚有约 4% 缓冲；OI 3.5 万、价差 0.6% 流动性最佳，方向偏多（上行倾向 54%）。注意 IV 仅 13 分位、卖波动率不占优；11/20 前跨 10/28 FOMC，破 745 减仓。

短期均线多头排列、EIA库存增幅低于预期为边际利多，但总库存高于五年均值148Bcf、未来7-10天气温转季节性、降温需求回落，且IV分位仅21%、contango损耗长期拖累。10.0短腿高于20日低点9.83，垫子仅1.3×ATR。小仓为主，失守9.83或跌破10.0放量则离场。

消费必需品、基本面稳健，牛市看跌价差安全垫充足；留意财报窗口。
（样例点评）